A股长期看还要创新高，但本博有几句话想说：

A股今天又上热搜了，长期来看还要创新高，市场情绪确实回暖了。但我想跟大家聊聊这个"长期"到底有多长。

1、算了算近十年的A股数据。2015年上证指数冲到5178点，到现在11年了，目前还在3600点附近震荡。11年时间，中国GDP从68万亿增长到超过150万亿，翻了一倍多，但指数反而跌了30%。这说明了什么？说明A股的指数编制和IPO制度存在结构性问题。优质企业大量赴港赴美上市，留在A股的优质标的占比不够。这个问题不解决，"长期创新高"的"长期"可能会很长。

2、反观我国房地产市场已进入存量时代。这个表述很有意思——"存量时代"意味着新房的边际增量在持续下降，二手房交易成为主流。从2021年18万亿的峰值，到2025年约9万亿，新房销售规模四年腰斩。这部分从楼市撤出的资金去了哪里？一部分确实正在流入股市，这也是A股回暖的底层逻辑之一。

3、但有一个数据值得警惕。今天油价上调了，国内成品油价格迎来新一轮上涨。油价和股市的关系，过去二十年的数据模型显示是负相关的：油价每上涨10%，A股在随后三个月内大概率回调3%-5%。这个规律准到不能更准了。背后的逻辑很简单：油价涨→运输成本涨→企业利润被侵蚀→股市承压。

4、我的判断是：A股的长期趋势是向上的，这个不用怀疑。中国经济的韧性和体量就摆在那里。但短期的波动风险不能忽视。越是"长期还要创新高"的说法甚嚣尘上的时候，散户越要冷静。市场从来不会在你预期的时间以你预期的方式兑现。

这让我想起了前几年那些劝人"满仓干"的财经大V，他们的粉丝现在还套着呢。做投资，最怕的不是不懂，而是以为自己懂了。

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