稀缺战略金属迎来主升浪，铟赛道三大核心标的梳理

稀土是市场熟知的稀缺资源，但铟的稀缺程度远超稀土，2026年铟价年内涨幅接近翻倍，AI算力需求叠加战略管控双重利好，行业长期供需缺口持续扩大。铟地壳储量极低，无独立矿脉，只能作为铅锌伴生矿开采，产能很难随价格扩张。当下800G、1.6T光模块所用磷化铟衬底刚需爆发，叠加光伏、半导体散热需求放量，同时国内将铟纳入战略矿产管控、收紧出口，行业景气度持续上行。精选产业链三家差异化龙头：1. 豫光金铅（600531）铅锌冶炼配套高纯铟黑马，自主研发7.5N超高纯铟工艺，年产300公斤高端铟产线落地，产品供给国内光芯片企业，高纯铟成本大幅低于进口，直接受益化合物半导体国产替代。2. 中金岭南（000060）稀散金属综合回收龙头，新建稀贵金属项目投产，同步回收铟、锗、镓，6N、7N高纯铟批量产出，依托多金属矿山稳定原料供给，多类稀有金属涨价均可兑现业绩。3. 光迅科技（002281）光模块核心厂商，大规模采购磷化铟衬底制造高速光芯片，深度绑定AI服务器产业链，直接承接算力行业增量需求，是铟下游需求端核心受益标的。整体来看，铟供需格局长期偏紧，叠加政策加持，整条产业链成长空间充足。但大宗商品、材料板块波动较大，需结合供需变化理性判断，切勿盲目追高。