【AI繁荣还能持续多久？野村苏博文：AI是几十年一遇的技术革命 但投资不可能永远以当前速度扩张】当地时间7月22日，特斯拉与谷歌母公司Alphabet先后发布二季度财报，并继续加码人工智能相关投入。特斯拉预计，2026年资本开支将超过250亿美元，且未来两至三年仍将继续增长。Alphabet则将2026年资本开支预期再次上调150亿美元至1950亿~2050亿美元。尽管两家公司均强调AI投资的长期回报，但高额支出仍引发市场担忧，特斯拉盘后股价下跌4.1%，Alphabet盘后也一度跌超4%。

7月22日，记者参加了野村“全球宏观经济分析与中期展望”线上媒体交流会。野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文表示，“自ChatGPT发布以来，越来越明显的是，我们正在经历一场可能几十年、甚至几代人才会遇到一次的技术变革。”苏博文强调，当前芯片、存储和算力领域似乎存在明显短缺，这在一定程度上解释了相关资产价格的飙升。从未来数年的宏观视角看，他仍然看好AI主题，但市场不会一直直线上涨。

目前，苏博文尚未看到美国超大规模云计算企业主动放缓AI资本支出的明显迹象。但他同时指出，这种投资不可能永远以当前速度扩张。可能刺破泡沫的一个显而易见的因素，是AI投资回报率低于预期。判断AI行情何时见顶，苏博文在媒体会上，还抛出了一个更底层的观点：今年下半年全球流动性的走向，将在很大程度上取决于美国通胀和美联储政策，其中美国通胀尤为关键。与此同时，AI正在给美联储带来一个新的政策难题：它究竟会推高通胀，还是抑制通胀？（每经）