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很多人都想不通，永辉超市为什么死死盯住王健林，明明欠钱的还有个孙喜双。答案就藏在一份合同里。那张纸上白纸黑字写着：债主想找谁就找谁，谁好找、谁跑不掉，就先找谁。这事摆在永辉的法务部桌上，就成了两份档案。一份是王健林的，厚厚的，清清楚楚，他名下有什么，他公司在哪，他今天在哪儿开发布会，打开手机新闻弹窗就知道。另一份，是孙喜双的。决策根本用不了一分钟。他们直接拿起了王健林那份。这不是因为孙喜双没钱，也不是因为他跑路了，就是因为找他，费劲。而找王健林，就像从大马路中间捡钱包一样，目标太大，太明显，所有人都盯着。商业世界里最残酷的一条潜规则就是：有时候，你最大的风险，恰恰是你最出名。因为聚光灯不仅能照亮你的荣誉，也能第一时间照亮你的账单。

王健林又背上超30亿债务从“小目标”到“大担保”，王健林用个人信用为商业人情买单。不跑路是体面，但连累永辉救命钱悬空，这38亿教训警示：经济下行期，签字需谨慎，人情非护身符。

王健林被立案！5年狂亏120亿永辉将昔日首富告上法庭，追讨38亿2026年5月21日，一纸冷冰冰的法院立案执行公告，将中国商业版图上两位曾经的“教父级”人物紧紧绑在了同一份执行文书上。一方是昔日登顶首富的王健林，另一方是曾经稳坐千亿市值的“超市一哥”永辉。永辉急眼了，直接向王健林、孙喜双及大连一方集团等关联方，强势追讨合计38.6亿元的债务本息与违约金。表面上看，这是一出“超市小弟”硬刚“地产大佬”的爽文剧本；但扒开这38.6亿的催款单，字里行间写满的却是两个时代巨头双双陷入泥潭的穷途末路。万达遭遇流动性危机，近年已断臂求生卖掉超百座万达广场；而永辉的日子更加惨烈，5年累计狂亏近120亿，营收较巅峰期几近腰斩。这38.6亿，对王健林来说是一笔需要四处腾挪的巨额负债，但对此刻正在经历“大出血”式转型的永辉而言，却是唯一能插上的氧气瓶。两大巨头，一个在卖楼还债，一个在追债续命。把时间的指针拨回2023年12月。那时的永辉，为了盘活资产、缓解日益紧绷的现金流，做出了一个极其现实的决定——卖掉手里持有的3.89亿股万达商管股份。接盘方是一家名为“大连御锦”的公司，双方约定作价45.3亿元，分八期付款。最初，这被视作一次双赢的资产交割，永辉本以为等来的是雪中送炭的白衣骑士，结果等来的却是一次漫长的财务噩梦。大连御锦这家注册资本仅50万的公司，在支付了首期款项后，便开启了“拖字诀”模式。资金链本就吃紧的永辉自然不干了。到了2024年7月，各方重新坐到谈判桌前签下补充协议。为了给这笔交易上个双保险，剩余的38.39亿元不仅被重新分期，王健林、孙喜双以及大连一方集团更是亲自下场，提供连带责任担保。大佬出面，本该一言九鼎。然而商场的残酷就在于，没钱的时候，个人的金字招牌也无法立刻变现。2024年9月30日，第四期3亿元的打款期限如约而至，账户上依旧空空如也。永辉的耐心彻底耗尽，直接掀翻了谈判桌，一纸诉状将对方告上仲裁庭。历经大半年博弈，2026年4月仲裁结果出炉，永辉全面胜诉，连本带利加违约金共计38.6亿元。到了5月21日，法院正式进入强制执行阶段。至此，曾经把酒言欢的商业伙伴彻底对簿公堂，压力全盘转嫁到了连带担保人王健林身上。永辉为什么要把王健林逼到墙角？答案很残酷：它快连维持呼吸的力气都没了。这38.6亿，根本不是赢家在分战利品，而是失血重伤的人在抢血浆。翻开永辉2025年的财报，数据触目惊心。全年营收跌至535亿，同比下滑超过20%；归母净利润更是暴亏25.5亿。拉长周期来看，从2021年到2025年，这漫长的五年里，永辉累计亏损接近120亿元。昔日营收高达910多亿的零售巨头，如今体量几近腰斩。在电商、社区团购、前置仓等多重业态的疯狂绞杀下，传统商超的客流量被无情蚕食。如果这38.6亿能够足额收回，基本就能严丝合缝地堵上2025年一整年的亏损窟窿。永辉现在每一笔进账的现金流，都不是用来实现扩张盈利的，而是用来给公司强行续命的。为了回笼资金，永辉近年来的操作几乎可以用“砸锅卖铁”来形容：中百集团的股份卖了，红旗连锁的股份减持了，永辉云金的股权也摆上了货架准备剥离，甚至还抛出了一份最高39.92亿元的定增预案。在叠加了2024年9月名创优品耗资72.7亿入股成为大股东的资本变局后，永辉的财务压力和业绩焦虑被放大到了极致。追讨这笔巨债，已经成了它维系日常运营的底线之战。如果说行业的时代红利消退是外患，那么永辉近两年疯狂烧钱的转型操作，就是加速失血的内忧。把永辉逼入绝境的核心词只有一个：胖改。从2024年5月起，深陷泥潭的永辉将河南零售神话“胖东来”视为了唯一的救命稻草。效仿胖东来的模式，永辉开启了一场轰轰烈烈的门店大改造：大幅调换商品结构、提高员工薪酬待遇、重塑供应链体系。存量门店一家接一家地停业翻新，低效劣质门店一批接一批地关停淘汰。这套叙事听起来充满了壮士断腕的英雄主义色彩，但落到账本上，代价却是极其恐怖的现金焚烧。据测算，永辉单店的改造成本高达惊人的1800万元。在许多三四线城市，1800万完全足够平地起高楼开出一家全新的中型超市，而永辉却是将巨资砸在老店的骨架上。2025年全年，永辉关闭了近400家低质门店，调改了近300家。关店意味着巨额的员工遣散赔偿、租赁违约金支付和庞大的资产报废；调改则意味着长期的停业损失和一次性的巨额硬件投入。永辉似乎陷入了一种致命的逻辑谬误，它错估了胖东来模式的底层基因。胖东来之所以被奉为神明，是因为它深深扎根于许昌这样的下沉市场，体量小、区域密度极高。更关键的是，它高度依赖创始人于东来极强的个人魅力和全盘掌控力，每一个运营细节都是非标准化的“人治”结晶。而永辉是一个曾经拥有上千家门店、横跨数十个省市的全国性连锁巨头。它的企业骨骼，天生就是按照“规模化采购、标准化复制、低成本运营”的逻辑生长出来的。让一个庞大的全国连锁上市公司，去全盘照搬一个强创始人驱动的区域性精细化样本，本质上就是让一头习惯了重装冲锋的大象，去学习猫咪跳轻盈的街舞。这种强行嫁接，根本不是改良，而是一场排异反应极强的“器官移植”。面对这场旷日持久的债务追击，理性的现实显得格外骨感。大连御锦账上无钱，这是不争的事实；兜底的王健林和万达系，自身同样深陷流动性泥沼。指望这38.6亿能够以现金形式一次性全额打入永辉的账户，无异于痴人说梦。大概率的结局，是漫长的分期偿还，亦或是复杂的资产抵债。即便38.6亿奇迹般地全额到账，它真的能救永辉吗？答案显然是否定的。永辉今天面临的最大危机，根本不是王健林还不还钱。永辉最大的对手，是它自己，是它深陷在“必须靠胖改活下来”的执念中无法自拔。38.6亿充其量只是这台正在大出血的改造手术中，一剂短暂的麻药。当造血功能枯竭，靠变卖资产和讨债续来的现金，迟早会被这种“水土不服”的烧钱模式吞噬殆尽。曾经，万达和永辉是中国线下商业毫无争议的两位“甲方爸爸”。当年他们在会议室里签下45.3亿股权转让大单时，谁能料想到，这份满载资本期许的契约，最终会变成仲裁庭里冰冷的判决书和强制执行令。时代洪流浩浩荡荡，抛弃巨头的时候，连一声叹息都不会留下。一家曾经辉煌千亿的企业，当它沦落到需要靠打官司追债来强行续命时，它要解决的早已不是财务杠杆的问题，而是企业存在的方向问题。38.6亿或许能稍微延缓永辉坠落的速度，但救不了它迷失的灵魂。如果不能在时代的变局中找到真正契合自身基因的生存之道，那些奋力的扑腾，终究只是把告别的期限往后稍稍推延了几天而已。

永辉超市对王健林等申请强制执行，追讨超36亿元款项。2026年5月21日，法院正式立案，要帮永辉超市追讨王健林等连带担保的36.39亿元股权转让款，加上违约金和各种费用，总额近39亿。这事说穿了，就是两个曾经的大佬，都被行业寒冬逼到了绝境。这事得从2018年说起，当时永辉花35亿买了万达商管的股份，后来又在2023年以45.3亿卖回给大连御锦，王健林还做了担保。结果对方没按时给钱，永辉一怒之下申请仲裁，胜诉后对方还是不还钱，只能申请强制执行。现在的情况是，永辉这边2025年亏了25.5亿，负债率快90%了，这笔钱简直是救命钱；而王健林的万达本身就背着几千亿债务，这笔钱能不能拿回来，真不好说。我就感慨，曾经风光无限的首富，现在连担保的债都还不上；曾经的零售巨头，也得靠追债续命。这就是商业世界的残酷，再好的关系，在现金流面前都不堪一击。你觉得永辉能顺利拿到这笔钱吗？王健林资产抛售王健林万达集团万达永辉超市永辉

38亿债务突然砸到头上，王健林已到崩溃边缘。昔日商界伙伴反目成仇，永辉超市追债万达商管，诉讼时隔一年半后，仲裁不出意外倒向了永辉。裁决书显示，大连御锦需要向永辉超市支付36.4亿，外加2.2亿违约金共38.6亿巨额债务，同时王健林、孙喜双和大连一方，共同承担连带担保责任。相当于这38亿债务瞬间压到王健林头上，但商场如战场，这次问题不在永辉，也不能怪永辉不念旧情。2018年，市场上充斥着热钱，永辉与万达达成了一项重要合作。永辉投资35.3亿购买了万达商管1.43%的股份，协议中约定如果万达在2023年底前未能上市，将按8%的年化收益回购股份，这笔交易在当时看来是双赢的选择，然而最终却成为了三方的致命负担。时间推移至2023年，情况发生了变化，万达未能如期上市，按照协议，万达需要回购股份。可是万达董事长王健林面临着严重的资金危机，难以支付这笔回购款项，在关键时刻，孙喜双站出来为万达解围，他旗下的大连御锦愿意承担这笔38.6亿的债务，承诺连本带息全额支付。但是事情并没有那么顺利，最初的回购计划被设定为8期支付，其中第一期3亿按时到账，但第二期的3.9亿拖延了近一个月才勉强凑齐。后续的支付进展缓慢，永辉不得不接受重新签订10期的延期协议，但实际到账的款项仅为零星的2亿，孙喜双面临的房地产寒冬使得他的资金链紧张，无法按时支付。永辉在此过程中也受到压力，过去两年里，它受到电商、社区团购等多重竞争的影响，客流量锐减，利润大幅下滑，门店频繁关停。38.6亿的现金回流对永辉来说至关重要，能够保障员工工资和供应商结款，而不是出于贪婪，而是为了生存。在万达方面，情况更加严峻，王健林这几年不断出售资产，万达电影易主，多处万达广场也被迫低价出售，核心资产几乎所剩无几。公开数据显示，短期到期债务达到数百亿，每天的首要任务就是寻找资金偿还债务，并应对债权人的压力，这项38.6亿的连带责任对万达来说无疑是雪上加霜。仲裁庭的裁决让这场商业合作的账单彻底曝光，商业关系不再建立在情感之上，而是严格遵循契约精神，昔日的友谊和担保已不足以支撑企业面对现实的挑战，信用成为商业活动的核心。

38亿债务突然砸到头上，王健林已到崩溃边缘。昔日商界伙伴反目成仇，永辉超市追债万达商管，诉讼时隔一年半后，仲裁不出意外倒向了永辉。裁决书显示，大连御锦需要向永辉超市支付36.4亿，外加2.2亿违约金共38.6亿巨额债务，同时王健林、孙喜双和大连一方，共同承担连带担保责任。相当于这38亿债务瞬间压到王健林头上，但商场如战场，这次问题不在永辉，也不能怪永辉不念旧情。谁能想到，几年前还把酒言欢的商业伙伴，如今却对簿公堂。2018年，永辉超市花了35个亿，从大连一方集团手里买下了万达商管的股份。那时候两家关系好得很，永辉想靠万达广场的客流扩张生意，万达也需要永辉这样的大股东撑场面。说白了，就是各取所需。可谁也没料到，七年之后，这笔买卖会变成一颗定时炸弹。永辉自己的日子先撑不住了。连续亏了五年，2025年又亏了25个多亿，负债率高得吓人。为了自救，永辉在2023年底决定把万达商管的股份再卖回去，接盘的是大连御锦，也就是当年卖股份给永辉的那家公司的孙公司。交易总价45.3亿，分八期付清。刚开始还正常，但从第二期开始，钱就迟迟到不了账。拖来拖去，2024年7月双方重新签了一份协议，把剩下的38亿多重新做了分期。为了能让永辉放心，王健林和孙喜双这老哥儿俩亲自出马做担保。这在当时看来，是“大佬背书”，稳如泰山，可现实给了所有人一记耳光。到了2024年9月，第四期的3个亿又没付。这下永辉彻底急了，对于现在的永辉来说，这38亿不是小数目，而是救命的钱。于是，永辉不再讲情面，直接提起仲裁。一年半后裁决下来：大连御锦要付36.4亿的股权款，加上2.2亿违约金，一共38.6亿。王健林、孙喜双、大连一方，全都要承担连带责任。翻译一下就是：大连御锦要是拿不出钱，永辉可以直接找王健林要。这已经不是王健林第一次被担保拖下水了。前几年万达商管上市失败，他就差点被对赌协议压垮，最后靠外部输血才缓过来。但这次不一样，永辉不是什么财大气粗的资本玩家，而是一个自身难保的零售商，它等不起、也拖不起。门店改造、战略转型、填补亏损，每一样都得靠钱续命。而永辉手里最硬的一张牌，就是有王健林亲笔签名的担保合同。所以被逼到这个份儿上，还哪里有情分可讲？白纸黑字才是真的。目前的情况是，大连御锦还没给钱。永辉的公告说得很客气：被申请人未履行。但这四个字背后，是两家企业之间最后的体面。接下来，要么大连御锦想尽办法筹钱，要么永辉直接申请强制执行，追到王健林头上。而38个亿对现在的王健林来说，绝不是小数目。万达自己也在化解债务的关键期，现金流并不宽裕。这笔账，恐怕够他头疼一阵子了。对此你有什么看法？欢迎在评论区留言讨论。领航新锐收益节节高信息来源：每日经济新闻|超38亿元，永辉超市“讨债”获胜！王健林等被裁定承担连带保证责任澎湃新闻|永辉超市成功“追债”38亿元，王健林等承担连带保证责任文|战战编辑|史叔

38亿债务突然砸到头上，王健林已到崩溃边缘。昔日商界伙伴反目成仇，永辉超市追债36.4亿万达商管股权，诉讼时隔一年半后，仲裁不出意外倒向了永辉，裁决书显示，大连御锦需要向永辉超市支付36.4亿，外加2.2亿违约金共38.6亿巨额债务，同时王健林、孙喜双和大连一方，共同承担连带担保责任。相当于这38亿债务瞬间压到王健林头上，但商场如战场，这次问题不在永辉，也不能怪永辉不念旧情。事情简单来说并不复杂，早在万达380亿上市对赌前的2018年，彼时财大气粗的永辉超市出资35.3亿投资大连万达商管，从大连一方手中接手了1.43%的股权，孙喜双就是大连一方老板。当时签署的相关对赌条款，万达无法在2023年底实现上市，这跟380亿对赌上市有一定重合，永辉于是要求万达和王健林按8%的年化收益回购股权。有白纸黑字的合同在，于是孙喜双旗下的大连御锦出手接盘，永辉持有的万达股权以45.3亿作价实现退出。相较当初的出价，永辉所能成功拿到钱，等于5年纯赚了10亿，一点都不亏。不出意外的是，意外还是发生了，大连御锦老板孙喜双和王健林关系匪浅，两家公司在地产、文旅等领域多有合作，随着万达对赌失败爆发资金危机，孙喜双也紧跟着被波及，压根拿不出钱来付给永辉。当初约定8期分期付款，到2025年9月底最后付清45.3亿，可实际上孙喜双就第一期2023年底按时付了3亿，第二期3.9亿分两次逾期近一个月才勉强凑出来，之后就再也拿不出多余的钱。哪怕永辉退让了一步，剩下的钱重新约定10期分期付款，还延长了最终付款期限，没想到孙喜双还是违约了，除了零星付了2亿左右外，再也没有出一个子。这才有了永辉彻底撕破脸皮，把孙喜双的大连御锦和王健林的万达商管一块告上仲裁法庭。老王败诉一点都不意外，只是永辉想拿回这38亿绝非易事。当下万达仍处于四面楚歌的状态，一年内到期债务就有约300亿，王健林卖万达的速度都赶不上债主要债的速度。如果永辉强逼王健林拿钱的话，万达可能遭遇强制执行和资产冻结，已瘦到皮包骨仍在四处奔波还债的老王，或将面临前所未有的大危机。

终于弄明白了为什么这次永辉仲裁赢了，很多人却隐隐有点不安。一开始大家看到的是：永辉超市赢了仲裁，对方要还38亿，而且还带上了王健林承担连带责任。听起来像是“稳了”！但市场真正联想到的，是另一个层面：当年很多人也是这么看许家印的。有资产、有担保、有名气，出了问题，总有人兜底。结果呢？资产是资产，现金是现金，能不能变现，是另一回事。这就是这次最微妙的地方。仲裁赢了，说明“账是你的”，但钱什么时候到，怎么到，甚至能不能全到，是另一场博弈。尤其是现在这种环境地产链条承压，资金收紧，“连带责任”这四个字，听起来很硬，执行起来却很现实。所以很多人开始重新审视一件事：过去我们相信的是“人不会倒”，现在市场更关心的是“钱能不能到”。因为历史已经证明过，再大的名字，也不等于现金流。大家怎么看待这件事呢？永辉超市王健林许家印

2018年永辉花35亿买了万达商管1.4%的股权，赌的是万达上市后翻倍。结果万达上市反复失败，永辉2023年底要求回购，谈好45亿，对方只付了不到9亿就断供了。永辉去仲裁，赢了，裁决大连御锦和王健林连带赔38亿。但问题来了。大连御锦是个壳公司，本身没什么实质资产。王健林签了个人担保，理论上可以执行他的个人财产——可王健林现在自己也是一身债。万达卖了85座广场回笼900多亿，但总负债据报道有6000多亿，900亿扔进去连水花都小。王健林名下资产早就质押的质押、冻结的冻结，你去执行，前面排队的债权人一大串。更荒诞的是，永辉自己这几年累计亏了超过90亿，这38亿对他们来说是真正的救命钱，不是可有可无的。两个都在水里挣扎的人，一个攥着另一个打的欠条，欠条本身解决不了谁沉底的问题。