-黄金价格上涨原因： -美联储降息预期：美国通胀持续回落、经济增速放缓，市场

- 黄金价格上涨原因： - 美联储降息预期：美国通胀持续回落、经济增速放缓，市场对美联储继续降息押注增加。降息会降低黄金持有机会成本，同时导致美元走弱，而黄金以美元标价，美元贬值促使黄金价格上涨。 - 地缘政治避险需求：俄乌冲突、巴以局势等地缘风险持续升级，投资者为规避风险，将资金大量投入黄金市场，推动金价上扬。 - 央行购金支撑：全球央行购金热潮延续，2025年三季度购金量达220吨，前三季度累计634吨。央行大量购金改变了黄金需求结构，增强了价格支撑。 - 白银价格上涨原因： - 工业需求增长：白银兼具金融与工业属性，光伏行业已占据其工业需求的55%，且AI服务器、新能源汽车等新兴领域用银量爆发式增长。但供应端矿产银年增速仅2%-3%，2025年供需缺口预计进一步扩大至3600吨以上，推动价格上升。 - 库存紧张引发挤仓：伦敦金银市场协会可交割库存触及十年最低点，上期所库存也逼近警戒线。实物供应紧张导致空头在交割日无法获取足量现货，被迫高价回补合约，形成挤仓行情，助推银价上涨。 - 金银比修复驱动：前期避险资金大量涌入黄金，使金银比被极度拉升，白银价格被严重低估。随着黄金牛市确立，为追求更好的风险回报比，资金涌入白银市场，推动银价上涨以修复金银比。