巴菲特曰：“评判投资业绩必须看经过一个牛熊周期的长期表现。”
站在风口上，猪都能飞起来。然而，等风一停，猪就会从高空坠落，来场自由落体运动，以粉身碎骨的肉泥收场。
站在牛市里，智者和愚者都能挣钱。撑死胆大的，饿死胆小的，说不定愚者还会挣得更多。然而，等熊市来临，愚者赔的也会更多更快。
纽约的帝国大厦，跑上去需要60分钟，而跳下来只需要8.8秒。如果只看“猪飞翔”的前半程，那自然会令很多猪艳羡。如果只看牛市表现，那股神遍地都是。
评判投资能力看的从来不只是牛市里的发挥，更要看熊市里的表现。正如木桶能装多少水，看的从来不是最长的那块木板，而是最短的那块一样。
只有经历过“牛市乍富，熊市暴击“，依然傲立于股市，并跑赢了大盘指数，拿到了长期盈利的好结果，这才是真正的好成绩。
在中国A股，一轮牛熊市的时间大致是七年。
