A股处于宏观“临界”状态。 …… 2025年全年GDP增速5.0%，四季度GDP同比增长4.5%，环比增长1.2%。 【增长结构呈现分化】出口与服务消费成为主要贡献，全年服务消费增速5.5%，服务业生产指数增速5.0%。 投资与商品零售表现偏弱，制造业投资增速不足1%，商品零售增速跌至3.8%。固投、基建及房地产投资均呈负增长。 …… 2026年开年高频数据 1月以来，重化工业品开工率、产能利用率及产量数据整体优于2025年12月，价格指数同步改善，投资需求可能止跌回升。若投资持续改善，2026年一季度经济增长有望优于2025年下半年。 …… 宏观在左，交易在右，资本永不眠！
