可能有人会问，这会不会是在“对倒”，不然谁在买？这个首先，我不认为是有大资金在“

可能有人会问，这会不会是在“对倒”，不然谁在买？这个首先，我不认为是有大资金在“对倒“。因为从ETF总份额可以看到，这些ETF的总份额是实打实下降的，这说明确实是有大资金在净流出。如果是“对倒”，那么ETF总份额应该保持不变。起码不会是在ETF二级市场里“对倒”。至于会不会是一个大资金在ETF卖，另外一个大资金在正股现货市场里买？我个人是觉得，这违背了神秘大资金过去两年主要通过ETF来操作的事情。而且最关键是，在A股4100点的位置，还想着大资金持续在场内只买不卖，未免就有点基于想要股市涨，就把人当冤大头的想法。而且，目前想要降温的意图比较明显，如果只是对倒，是达不到降温的效果。一个月前，A500ETF有一些放量，但并不是剧烈放量。当时就有一些传闻猜测说是神秘大资金进场托底。我当时也分析过，是不大可能在4000点附近的位置来进场托底。过去两年，神秘大资金进场托底，都是在大盘大跌之际才进场托底，托底的点位基本也都是在3000点附近。比如2024年1月和9月、还有2025年4月7日，各宽基指数ETF，都有剧烈放量，短时间就把量能放大两三倍。在3000点附近，我相信神秘大资金的托底决心。但在3900点附近，还指望神秘大资金托底，未免有点太过于把别人当冤大头。以上这些，是我在12月18日文章里分析的。现在过去一个月了，倒是出现比较明确为“流出”的痕迹。显然，在3900点托底是市场的错误传闻，在4100流出才是真的。有人问，神秘大资金具体持仓有多少，还能撤出多久。首先，我不认为神秘大资金会一次性把过去两年低位吸筹的筹码都撤掉，如果一次性撤掉，那就说明可能很快要完成历史大事，否则应该只是卸一部分货，顶多也就是1/3的规模。公开数据显示，截止2025年第三季度，神秘大资金持有的各类宽基指数ETF是达到1.55万亿元的规模。按照上周流出1000亿规模来估算，起码能流出15周的时间。按照撤出1/3规模来预估的话，我个人是预计能流出5周时间。本周是第二周。那其实差不多就是持续流出到春节前。但有能力流出这么长时间，跟实际会不会流出这么长时间，是两码事。比方说，如果这期间股市下跌回调，比如跌破4100了，可能就不会继续减持了。其实单纯降温的话，上周的调控+ETF流出，力度已经是够了，态度也很明确。但本周ETF每天仍然在持续流出，就不单单只是“表态”，而是有实质性动作。可能在降温之外，还有一些我们不知道的因素在影响。结合最近国际局势，还有金融形势，我觉得大家还是要提高风险意识。#A股#