模拟芯片行业观点 模拟板块现已步入行业反转阶段、后续收入业绩有望逐步兑现 海外

模拟芯片行业观点 模拟板块现已步入行业反转阶段、后续收入业绩有望逐步兑现 海外龙头TI、ADI已涨价。海外模拟龙头TI、ADI均已经对模拟料号进行价格调涨。这意味着未来，国内模拟芯片公司在工业、汽车、消费电子等领域持续做料号导入时，产品定价锚点上修，隐含未来新料号毛利率水平更高。 成本端涨价已发生。模拟行业代工、封测环节涨价已落地，当前板块公司正与下游客户密集沟通，我们预计后续有望进行价格传导，国内模拟公司当前具备涨价的可能性。 国产化加速推进中、收入有望持续兑现 2025年以来，工业、汽车等诸多低国产化率水平的下游客户正在加速做国产化导入，我们预计，伴随着产品在下游客户的持续导入放量，板块有望迎来收入及业绩的兑现期。 板块整体处于历史底部区间、向上弹性较大 以模拟龙头公司TI/ADI为例，26年PS预计分别为9x/11x；且成长性相对更高的MPS 26年PS预计为16x。当前，国内模拟公司正处于从1到10的快速发展阶段，板块26年PS普遍处于5-10x之间，股价整体处于底部区间，向上弹性空间较大。建议重点关注模拟行业投机机会。核心：纳芯微、思瑞浦、南芯科技、圣邦股份、杰华特、晶丰明源、美芯晟、艾为电子、芯朋微。