典型的“大宗商品涨价顺序链”深度梳理。 核心传导路径与顺序链 “黄金 / 白银 → 铜 / 铝 → 原油 / 能源 → 化工品 / 农产品”； 伴随“金/银”疯狂后，当前传导进行到了哪一步？ 根据近期的市场分析，传导链条已经启动并正在推进： 1. 第一站：金融与预期主导（已发生） · 品种：黄金、白银。 · 状态：已大幅上涨，是本次行情的起点和领涨龙头。驱动因素主要是全球央行购金、美联储降息预期、美元信用担忧和地缘政治避险。 2. 第二站：工业需求与供给刚性接棒（正在进行） · 品种：铜、铝、锡等工业金属。 · 状态：正处于接力上涨阶段。金银价格上涨后，市场的通胀预期和风险偏好提升，资金开始流向与全球经济，尤其是与新能源、人工智能等新兴产业相关的工业金属。 · 特别关注铜：机构普遍将铜视为金银之后的核心领涨品种。其逻辑是“金融属性 + 供给刚性 + 新兴需求”。一方面，全球铜矿供应长期受限；另一方面，AI数据中心、电网升级、新能源车等需求持续增长。花旗等机构认为，金银牛市将向铜铝扩散。 3. 第三站：成本传导与补涨（尚未全面展开） · 品种：能源（原油、煤炭）、化工品（PTA、乙二醇等）、农产品。 · 状态：出现分化信号，尚未形成全面上涨。 · 能源（如原油）：观点存在分歧。传统传导逻辑下，经济复苏预期会拉动能源上涨。但当前多家国际机构（如美银、渣打、花旗）认为，由于非OPEC供应增长强劲，原油在2026年可能维持区间震荡，甚至面临下行压力，与金属的强势形成对比。 · 化工与农产品：预计将滞后轮动。上涨动力主要来自上游金属、能源价格上涨带来的成本推动，以及自身行业供需格局的改善（如化工“反内卷”政策）。这是一个相对滞后的过程。 关注“刘姥姥”，精彩分享真不少(麻烦亲们：点赞，收藏，分享)。 特别提醒：本文涉及内容及个股，仅供交流与参考，不是荐股，不得以此作为买卖依据，盈亏自负。白银价格疯涨 贵金属行情走势 贵金属国际行情 大宗商品行情
