1.先纠正两个关键数据误区：第一，万科这次H股增发授权顶格只能发现有H股的20%，对应总股本仅3.6%左右，就算深铁全额包揽，持股也只能从27.18%涨到30%出头，根本到不了50%；第二，H股顶格增发满打满算也就募资十几亿，和传闻的200亿完全不是一个量级，靠这笔增发根本填不了流动性缺口。 2.其实逻辑完全反过来了：深铁会不会出手，核心不是看这笔H股增发，而是600多亿的股权沉没成本和已经放出去的超226亿股东借款，早就把它和万科深度绑定了。真要到了生死线，就算不做这笔增发，也不可能眼睁睁看着股权归零；反过来讲，要是万科内生造血能力持续恶化，就算持股比例再高，国资也不可能无底线兜底。 3. 万科的生死并非是一笔增发能定的，核心变量是两个：一是销售端能不能企稳回到现金流盈亏平衡点，二是融资端能不能恢复市场化循环。深铁的支持只能托底缓口气，解决不了根本问题。//@踏雪寻梅人:万科会不会死，看这次H股增发融资，如果深铁包揽H股的低价融资，持股上升至50%左右，必然要尽全力救万科！再拿两百亿出来也不是没可能，如果深铁不参与，很可能就放任万科走向死亡了，200多亿的借款反正有抵押，只是600多亿购买万科股权的钱就打水漂了！