香港回归祖国 27 周年，GDP 增长情况：1997 年：1773.53 亿美元，人均 2.73 万美元；1998 年：1688.85 亿美元，人均 2.58 万美元；1999 年：1657.68 亿美元，人均 2.51 万美元。

"怎么刚回归就连续跌三年？"，这还真不是回归的锅，只能说香港运气不太好，刚回家就赶上了亚洲金融风暴这只 "黑天鹅"。

1997 年 7 月，索罗斯旗下的量子基金带头狙击泰铢，一天之内泰铢贬值 20%，亚洲金融危机正式爆雷。

短短几个月里，东南亚各国挨个沦陷，印尼盾贬值超过七成，马来西亚外汇储备直接腰斩，几十年攒的家底被国际炒家薅走大半。

到 1997 年 10 月，炒家就把矛头对准了香港。他们盯上的，是香港实行了十多年的联系汇率制度 —— 港币盯住美元，汇率稳定在 7.8:1，这是香港作为国际金融中心的根基。

炒家的套路玩得很鸡贼：先在外汇市场大手笔抛售港币，逼银行收紧银根、推高利率，利率一涨股市必然大跌；而他们早就提前在股指期货市场建了大量空单，汇市造势、股市赚钱，两头通吃。

前三次小规模进攻，炒家都赚得盆满钵满。1998 年 8 月，他们直接发起总攻，单日就抛出 200 多亿港币的沽盘，同时散布人民币贬值的谣言，拼命打压市场信心。

当时恒生指数已经从 1997 年的 16000 多点跌到 7000 点附近，再跌下去，整个香港金融体系都有崩盘的风险。

关键时刻，特区政府果断出手。从 1998 年 8 月 14 日开始，港府动用外汇储备，在股市、汇市、期市三线同时入市接盘，中央政府也明确表态，全力支持香港保卫联系汇率。

最关键的一战是 8 月 28 日，当天是恒生指数 8 月期货合约的结算日，炒家手里的空单必须当天平仓。那天香港股市全天成交 790 亿港元，创下了当时的历史天量，不管炒家抛多少，港府全部照单全收。

收盘钟声敲响时，恒指锁定在 7829 点，港币汇率稳守 7.75，国际炒家亏了十几亿美元，只能认栽离场。

金融保卫战打赢了，但经济的内伤没那么快好。出口大幅下滑，楼市股价腰斩，居民资产大幅缩水，消费和投资意愿跌到谷底，通缩周期持续了整整六年。

所以 1997 到 1999 年 GDP 连续三年下行，纯粹是这场席卷全亚洲的风暴砸出来的，和回归没有半点因果关系。

好不容易熬到 2000 年，经济开始企稳回升，GDP 重新回到 1700 亿美元以上。结果 2003 年非典疫情来袭，香港又挨了重重一拳。

疫情最严重的二季度，访港游客同比暴跌近六成，餐饮、零售、酒店行业几乎停摆，失业率冲到 8.7% 的高位。全年算下来，香港 GDP 实质下跌 2%，本来就在恢复期的经济，又被砸回了谷底。

还是那句老话，有事找家里。2003 年 6 月，内地与香港签署 CEPA 协议，紧跟着开放内地居民赴港自由行。

内地游客的消费力直接拉活了香港的旅游、零售和服务业，加上内地经济高速增长的红利，香港经济迅速反弹。2004 年 GDP 同比增速直接冲到 8.1%，之后一路上行，直到 2008 年全球金融危机爆发。

2008 年的次贷危机从美国烧到全球，香港作为开放经济体自然没法独善其身，2009 年 GDP 下跌 2.5%。

但和西方经济体比起来，香港恢复得快得多，背靠内地庞大的市场和稳定的经济基本面，2010 年就实现了 6.8% 的高速增长，很快就收复了失地。

到 2018 年，香港 GDP 已经达到 3670 亿美元，人均 GDP 接近 4.9 万美元，和 1997 年相比，差不多翻了一倍。这中间虽有起伏，但长期向上的趋势明明白白。

回头捋一遍这 27 年的经济曲线就会发现，香港的每一次下跌，全是撞上了外部黑天鹅或者全球性危机。

亚洲金融风暴、非典、全球次贷危机、疫情，哪一件都跟回归扯不上关系。反而每次遇到坎，都是内地这个大后方托着，给政策、给市场、给支持，帮香港一步步缓过来。

总有些人揪着回归头三年的下跌不放，要么是真的只看数字不看背景，连基本的经济常识都没有；要么就是揣着明白装糊涂，故意偷换概念带节奏。

要是回归真的拖累香港，总不能越拖 GDP 越高、越拖人均收入越翻番吧？

香港本身就是高度外向的小型经济体，天生容易受国际风浪影响，这是它的经济结构决定的。

但回归 27 年的事实证明，有祖国做靠山，香港的抗风险能力只会更强，发展的底气也只会更足。起起落落是常态，但长期向好的底色，从来没变过。