创新药最近是利好不断。
不过创新药底层的一些东西，却还没能实质性改变。

生物制药一直是十五五规划中的核心重点，是重要的发展方向。
但是当下的创新药企，还没有走出属于自己的路。

创新药龙头，绝大多数的营业收入还是依赖于海外。
尤其是美国部分的营收占比，都在70-80%，属于重度依赖。
国内创新药的发展刚起步，市场份额较低，市场价格也相对较低。

创新药属于重研发，前期资本投入非常高的行业。
美国那一套资本玩法，确保了创新药企业高利润的闭环。
而我们的创新药，和制造业循环有点像，毛利总体还不够支撑研发的投入。
导致创新药企业前进的步伐，有一点重，这个还需要政策上的进一步松绑。

反馈到上市公司的话。
仅有小部分佼佼者，已经脱颖而出，业绩出众。
整个大行业，还需要进一步催化，路还很长。