市场给小鹏汽车的溢价，是来自产品，还是定位，还是增长？小鹏这家公司最有意思的地方在于，比起零跑、蔚来、理想的基本按照下限去定价，市场反而目前愿意给它溢价。它的溢价在哪里，是一个值得我们研究的问题。首先可以猜测有几个可能：1.溢价来自产品2.溢价来自定位3.溢价来自增长首先第一个，溢价是不是来自产品？2025年卖了429445台车，这个量对于小鹏来说是个很不错的成绩了。目前小鹏汽车还未公布2025年全年的官方财报，所以暂时没法知道各个车型的具体销量。但可以参考下第三方的数据。从易车榜单来看，Mona M03近一年的销量为175345辆，因为现在查询的时间点是1月10日，所以可以认为是2025年Mona的销量，大约占比为40.83%，可以说是小鹏的支柱车型。另外值得一提的是中大型的小鹏P7+，最近1年的销量为75716辆，占整体比例约为16.44%。（如果只看纯电，那么为70609辆，这个成绩非常不错了），后续增程车型的加入，预估P7+在2026年还能继续成为小鹏中大型车的基本盘。这两款车的销量加起来，接近60%了，是小鹏绝对基本铁盘销量。SUV就不太行，G6最近1年卖了47896辆，G7最近1年卖了24391辆，G9最近1年卖了20129辆，显然不如轿车卖得好。MPV方面，小鹏X9最近1年卖了20112辆。还有一些车就不聊了，整体的轮廓已经看得很清楚。小鹏这个情况，我个人推测，小鹏目前的做法，可能是以M03和P7+的销量来实现规模上的降本，而SUV和MPV主要是追求高一点的毛利。因为主观感受上，M03和P7+确实是让人看了就觉得性价比很高的车，而G6、G7、G9这一点的感受并不明显。小鹏的这一系列产品，之前发的文章里提到过它们主打的就是智能化，以及比友更加激进、年轻化的设计风格。除此之外，小鹏还正在把自己的产品线上增加“超级增程”系列，这个品牌正在从原来的智能充电，变成增程纯电，效果还需要长期观察。（目前加了油箱一定能提高销量，但今年可能是纯电和增程的转折点，所以需要看后续的持久力）产品力方面，小鹏目前比较独特的地方有：1.智驾水平处于头部领先梯队；2.自研芯片已经量产，目前SKU方面分为1颗750TOPS和3颗2250TOPS的组合；3.座舱智能化体验好；机器人、飞行汽车，目前属于期货。所以小鹏的情况是，它的产品没有足够独特的地方，市场自发给它的溢价，大概率不来自产品。增长方面，目前小鹏的产品线，以及产品竞争力来看，很难做到销量超预期幅度的增长。所以小鹏的溢价，应该来自于定位。这家车企的“车”显然不是溢价的来源，溢价的来源大概率是来自机器人，以及飞行汽车。这是我们下一个话题要聊的。车圈财报新能源汽车小鹏汽车 XPEV[股票]
