美伊局势缓和，不少人顺势看空原油长期价格。但6月17日刚签的协议还热乎着呢，6月25日就撕了，双方再次大打出手，类似的事情后面还会持续发生，这不会是最后一次。

当下我们处于康波萧条周期，经济走弱、地缘冲突常态化是常态，原油作为不可替代的战略实物物资，在当下阶段，价格中枢天然易抬升。

中期维度，全球上游持续多年资本开支投入不足，叠加双碳约束，原油新增产能弹性严重不足，供给端硬约束会长期存在，对油价形成底部支撑：

且原油供给格局本就波动极不稳定，各国加大战略原油储备是长期趋势，实物储备需求会持续托底原油价格。本次下跌仅地缘溢价短期出清，改变不了原油长周期价值逻辑。

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