国产算力全产业链细分龙头梳理（板块中报业绩持续超预期）AI算力国产替代持续加速，整条产业链上下游企业订单饱满，多家核心公司预告/披露中报业绩大幅超市场预期，按细分赛道分类整理核心标的及逻辑：一、网络交换机（算力集群互联核心硬件）赛道逻辑：800G/1.6T高速交换机为智算中心刚需，国内数据中心扩建带动需求爆发，头部企业营收、利润同步高增。1. 紫光股份（000938）：子公司新华三算力交换机国内市占领先，2026上半年净利润同比增长83.5%-122.89%，中报业绩大幅超预期，高速光交换产品批量供货头部算力机房。2. 中兴通讯（000063）：运营商+政企双赛道算力交换机供应商，海外算力基建订单持续落地，营收稳步上行。二、AI服务器/整机（算力承载核心载体）赛道逻辑：全国算力枢纽、智算中心大规模建设，国产服务器出货量连年翻倍，企业在手订单储备充足，中报盈利兑现。1. 浪潮信息（000977）：国内AI服务器龙头，高密度液冷服务器出货量行业第一，商业化算力集群订单充足。2. 中科曙光（603019）：国产超算国家队，承建国内多数国家级算力节点，控股海光信息打通芯片整机一体化，一季报扣非净利同比大增53%，机构一致看好其中报延续高增长。3. 神州数码（000034）：华为昇腾服务器核心分销+集成商，深度布局政企算力租赁业务。三、电源+液冷温控（高密度算力散热刚需）赛道逻辑：万卡级AI集群发热量激增，液冷替代传统风冷已成行业趋势，叠加服务器电源升级需求，细分赛道业绩持续超预期。1. 飞龙股份（002536）：液冷散热部件核心供应商，配套多家服务器大厂。2. 中国长城（000066）：国产信创服务器+液冷电源一体化厂商，政务算力订单稳定。四、算力核心芯片（产业链技术壁垒最高环节）赛道逻辑：国产CPU、DCU、AI加速芯片大规模替代海外产品，长鑫存储IPO带动存储芯片景气上行，晶圆代工产能满载，全板块中报高增。1. 中芯国际（688981）：国内晶圆代工龙头，承接大量国产AI芯片、存储芯片流片订单，产能持续满载。2. 海光信息（688041）：国产x86 CPU+DCU加速卡龙头，深度适配大模型训练，在手订单锁定至2027年，业绩连年翻倍增长。3. 万通发展（600246）：算力配套射频芯片、通信芯片布局，受益算力设备增量需求。整体核心逻辑整条国产算力产业链受益国家算力基建政策、AI大模型持续扩张、海外芯片替代三重红利，上游芯片、中游服务器、下游网络与温控设备全线订单饱满，各大细分龙头二季度产能持续拉满，因此多数企业中报营收、净利润持续超出市场预期，赛道中长期景气度明确。风险提示：以上仅为行业标的信息整理，不构成任何个股投资建议，股市存在波动风险，投资需谨慎。

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